今年以來(lái)，LED行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，目前已有10家LED行業(yè)公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，盡管營(yíng)收規(guī)模同比明顯增長(zhǎng)，但盈利情況卻不盡相同——中上游公司增收難增利，終端照明公司業(yè)績(jī)反彈明顯。

　　記者采訪(fǎng)獲悉，LED行業(yè)的復(fù)蘇則剛剛起步，未來(lái)兩到三年都有較大的增長(zhǎng)空間。同時(shí)，隨著6、7月行業(yè)淡季過(guò)后，8月后行業(yè)有望進(jìn)入旺季，行業(yè)景氣度將重拾升勢(shì)。

　　LED企業(yè)冷暖各異

　　7月12日，鴻利光電(300219,股吧)、乾照光電(300102,股吧)、雷曼光電(300162,股吧)等4家LED行業(yè)公司同時(shí)發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　其中，封裝產(chǎn)品占主營(yíng)大頭的鴻利光電，上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)20%到30%，而凈利潤(rùn)同比下降25%到35%。鴻利光電解釋稱(chēng)，凈利潤(rùn)下降的原因在于報(bào)告期內(nèi)LED照明市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，有效釋放了公司產(chǎn)能，營(yíng)業(yè)收入有一定幅度的增長(zhǎng)，但產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格同比下降，毛利率有所下降。

　　主營(yíng)芯片產(chǎn)品的乾照光電同樣遭遇增收未增利的尷尬。該公司今年上半年?duì)I收同比增加10%到20%，而凈利潤(rùn)同比下降15%到25%。公司的解釋大同小異：由于LED行業(yè)需求增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售量與營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，但由于上半年產(chǎn)品售價(jià)同比下降，整體凈利潤(rùn)同比下降。

　　鴻利光電和乾照光電折射出LED行業(yè)中上游公司的共同困境。事實(shí)上，該狀況也彰顯了今年LED行業(yè)復(fù)蘇的邏輯。據(jù)上證報(bào)記者了解，此輪LED行業(yè)復(fù)蘇的主要原因在于，芯片、封裝等行業(yè)原材料下降，導(dǎo)致LED照明產(chǎn)品價(jià)格隨之下降，促使越來(lái)越多消費(fèi)者接受LED照明燈，應(yīng)用需求被激活后又反向刺激了封裝、芯片等中、上游產(chǎn)品的需求。但在出貨量增加的同時(shí)，封裝、芯片等產(chǎn)品價(jià)格仍維持在低位，導(dǎo)致增收不增利的結(jié)果。

　　行業(yè)下游應(yīng)用照明產(chǎn)品則已率先實(shí)現(xiàn)盈利。長(zhǎng)方照明(300301,股吧)發(fā)布的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.8%到27.3%。而仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，今年上半年3200萬(wàn)—4000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)中，第二季度的凈利潤(rùn)就貢獻(xiàn)了2168萬(wàn)—2968萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)110%—188%。長(zhǎng)方照明解釋稱(chēng)，凈利潤(rùn)增加主要由于LED行業(yè)回暖，產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，各類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量、銷(xiāo)量快速提升，銷(xiāo)售收入保持快速增長(zhǎng)。

　　三季度行業(yè)將重拾升勢(shì)

　　從行業(yè)走勢(shì)看，在經(jīng)歷了5月份的瘋狂增長(zhǎng)后，6月份LED行業(yè)略有降溫。

　　招商證券(600999,股吧)某分析師對(duì)記者表示，行業(yè)6月短期降溫主要是淡季效應(yīng)所致。原因在于，一是節(jié)能補(bǔ)貼政策取消，部分電視大廠(chǎng)短期進(jìn)入觀望;二是6月為電視消費(fèi)淡季。兩方面作用下，致使LED背光需求出現(xiàn)短期回調(diào)。

　　不過(guò)，該分析師認(rèn)為，三季度至年末為L(zhǎng)ED行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下半年消費(fèi)電子和家電備貨力度加大將有效帶動(dòng)背光需求，而照明需求經(jīng)短期休整后亦有望重回升勢(shì)。“更關(guān)鍵的是，LED照明已進(jìn)入3-5年的快速發(fā)展期。”他認(rèn)為，隨著LED照明性?xún)r(jià)比逐步提升，其滲透率將逐步提高，有望從2012年的5%上升至2015年的50%。

　　從下游應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，照明比重已超過(guò)背光成為行業(yè)第一大驅(qū)動(dòng)力。安信證券研報(bào)預(yù)測(cè)，從長(zhǎng)期看，未來(lái)兩三年，歐美、日本、中國(guó)等均有淘汰白熾燈計(jì)劃，LED照明燈市場(chǎng)前景廣闊。安信證券預(yù)測(cè)，通用照明市場(chǎng)將帶來(lái)4000億的市場(chǎng)規(guī)模，對(duì)應(yīng)LED的用量是目前需求量的10倍以上，LED行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展高度。

　　“從行業(yè)趨勢(shì)看，我們判斷，2013年將成為L(zhǎng)ED照明應(yīng)用啟動(dòng)的元年。未來(lái)兩三年行業(yè)趨勢(shì)都向好。”廣東某上市公司人士表示。

　　行業(yè)將現(xiàn)并購(gòu)整合潮

　　盡管LED行業(yè)整體向暖趨勢(shì)明顯，但從業(yè)者則苦樂(lè)不均，今年上半年業(yè)績(jī)就是分化的例證。除了中上游公司增收難增利外，部分公司也存在“踏空”尷尬。

　　如擁有封裝和LED照明業(yè)務(wù)的雷曼光電，今年上半年凈利潤(rùn)同比下降20%到30%。公司方面解釋稱(chēng)，“由于新業(yè)務(wù)新領(lǐng)域的拓展尚處于前期投資期，人力資源與各項(xiàng)費(fèi)用投入大，且由于新工業(yè)園建成投產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比上升，導(dǎo)致凈利潤(rùn)較去年同期有所下降。”

　　某不愿具名的行業(yè)分析師稱(chēng)，由于上半年雷曼光電的產(chǎn)能沒(méi)有跟上，沒(méi)能趕上行業(yè)復(fù)蘇的好時(shí)候。

　　“事實(shí)上，經(jīng)過(guò)1年多的漫漫熊市后，估計(jì)業(yè)內(nèi)一半的LED企業(yè)未開(kāi)工生產(chǎn)，而且由于中小型企業(yè)不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，以后都難再?gòu)?fù)產(chǎn)。”前述上市公司人士稱(chēng)。在他看來(lái)，如果現(xiàn)在國(guó)內(nèi)所有LED企業(yè)均開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供給仍將處于過(guò)剩狀態(tài)。正是由于中小規(guī)模的企業(yè)沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)，給規(guī)�；�企業(yè)的成長(zhǎng)帶來(lái)了空間。

　　“預(yù)計(jì)接下來(lái)幾年內(nèi)，行業(yè)將出現(xiàn)大量并購(gòu)整合的機(jī)會(huì)。”該人士稱(chēng)。

　　前述不愿具名的分析師表示，基于照明需求帶動(dòng)市場(chǎng)空間的邏輯，LED行業(yè)公司受益的順序?qū)⑹怯上掠涡枨�，再傳�?dǎo)至行業(yè)中游，而后是上游的芯片領(lǐng)域。具體公司中，他認(rèn)為，陽(yáng)光照明(600261,股吧)等擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的公司，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，長(zhǎng)期前景更被看好。